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"中國神電"呼之欲出 煤炭掘金可期
2018-03-18 來自: 鶴壁市淇天儀器儀表有限公司. 瀏覽次數:1068
產量占80%以上，30萬噸/年及以下小型煤礦產量占10%以下。同時，到2020年，煤炭生產開發(fā)進一步向大型煤炭基地集中，大型煤炭基地產量占95%以上。產業(yè)集中度進一步提高，煤炭企業(yè)數量3000家以內，5000萬噸級以上大型企業(yè)產量占60%以上。
高旭分析認為，中國神華作為全球的煤炭企業(yè)，本身煤炭板塊體量巨大，國電電力雖然是一家電力企業(yè)，但本身也涉及煤炭開采，通過重組，煤炭行業(yè)資源集中度更高，能夠加快推進煤炭領域供給側結構性改革，推動煤炭工業(yè)轉型發(fā)展對煤炭資源開采效率和環(huán)境保護方面也能起到積極作用。其次，煤炭電力企業(yè)重組對于煤電雙方來說是雙贏。
“長期以來，煤炭企業(yè)與電力企業(yè)，一個是能源提供方，一個是能源購買方，存在的利益沖突，煤炭作為我國重要的能源，煤炭價格從2011年的約850元/噸，經歷了數年下跌，到2015年年底才止跌反彈，期貨價格被打到278.4元/噸，煤炭生產企業(yè)基本全行業(yè)虧損，負債率高企。山西省七大煤炭企業(yè)(焦煤集團、同煤集團、陽煤集團、潞安集團、晉煤集團、晉能集團和山煤集團)公布的2017年首季度財務報告顯示，截至3月末，七大煤業(yè)集團負債總額為13086.16億元。近兩年國家對煤炭行業(yè)進行供給側改革，導致煤炭供應造成結構性短缺，動力煤價格節(jié)節(jié)攀升，而面對煤炭價格的暴漲，電力行業(yè)經營環(huán)境持續(xù)惡化，后來隨著煤炭價格回歸合理區(qū)間，經營環(huán)境才逐步改善?！备咝穹治龇Q，煤炭價格大幅上漲，電力企業(yè)經營惡化，煤炭價格下跌，煤炭企業(yè)經營惡化，而電力煤炭企業(yè)的重組或許將打破行業(yè)怪圈，促進行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。煤炭電力行業(yè)重組并不是單純的1+1等于2，而會產生1+1大于2的效果，煤電雙方從利益的對立面，變成一個有機整體，其對煤炭價格也會產生影響，今后煤炭電力企業(yè)自發(fā)的市場意識將會起到越來越重要的作用，煤炭價格波動率也會減小，煤炭價格更加趨于理性和穩(wěn)定。
掘金煤電市場改革
那么，從投資角度看，如何把握煤電市場改革對價格的影響？
從期貨價格趨勢來判斷， 混沌天成 期貨黑色產業(yè)研究員陳萌妤表示，煤電市場集中度提升對價格的影響而言，要從幾個方面來看，首先從市場競爭看，集中度提高會減少無序競爭，避免出現(xiàn)“價格戰(zhàn)”情況，而一些高端品種集中度的提高還可以提升國際競爭力，這對價格有利；其次從供應端看，可以減少重復投資，大型央企合并后也會加快去掉落后產能，這符合去產能的大方向，對價格也構成利好；第三從話語權上看，企業(yè)市場占有率提高增加了鋼廠對上游原料采購的議價能力，起到降低成本的作用，可能會在行業(yè)低迷階段拉低價格重心，不過成本控制的同時也需要增強企業(yè)抗風險能力、從整體來看，如果產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的集中度都有所提高，將有利于全行業(yè)穩(wěn)定運行。最后也要注意到，央企合并目前還存在一些難點，比如提升資本使用效率、平衡各企業(yè)和地區(qū)產能調整等?？傮w上預計產業(yè)集中度的提升尤其是加快推行央企重組對價格上漲有利。
從股票投資角度分析，川財證券 分析師歐陽宇劍分析認為，央企繼在鐵路設備、航運、有色、建材、鋼鐵、旅游、核電等領域整合后，煤炭與發(fā)電領域的央企整合或將拉開了帷幕。在供給側過剩的煤炭行業(yè)和發(fā)電行業(yè)中，央企為避免無序競爭，整合預期強烈。本次神華和國電集團的停牌，或拉開煤炭與發(fā)電企業(yè)重組的大幕。央企整合的目的不是拒絕競爭，而是避免無序競爭，整合后可以進一步發(fā)揮國有企業(yè)主導作用，有利于優(yōu)化國有資源配置，有利于提升央企發(fā)展質量和效益，更加有利于提高央企在國際市場中的競爭力。從股票投資角度看，建議關注煤企、電企集團，整合的大背景下，其他電力央企的整合預期同樣值得關注。